Что такое пункты, лоты, маржа, маржин кол (margin call) и кредитное плечо на Форекс в практическом значении

Рынкам присуще разнообразие по системам расчётов между продавцом и покупателем. На любом рынке любой товар имеет какие-то ему соответствующие:

• стоимость за единицу измерения, исчисляемую в рублях, долларах, евро или в чём-то другом;
• количество, выражаемое в штуках, литрах, килограммах и т.д.

Прибыль же или убытки от товара, приобретаемого для последующей перепродажи, определяются с разницы между: за сколько смогли купить и за сколько затем смогли или не смогли продать. Каждый рынок имеет какую-то свою специфику.

Поэтому ниже о том, что такое пункты, лоты, маржа, маржин кол (margin call) и кредитное плечо на Форекс в практическом значении:

О пунктах:

Доход или убытки при торговле на рынке обмена валют получают от изменения стоимости курса валютных пар.

Изменения движения курса какой-либо валютной пары измеряются в пунктах.

Пункт(point) и pips на Форекс - это равнозначные обозначения размера пункта текущего инструмента в валюте котировки.

Котировки валютных пар, транслируемые в торговом терминале, могут, в зависимости от выбранных типов счетов, различаться по количеству десятичных знаков точности округления. То есть, например, быть четырёх и двухзначными или пяти и трёхзначными.

Пример четырёх и двух значных котировок.

Пример пяти и трёх значных котировок.

До относительно недавнего времени, трейдинг по котировкам валютных пар с бо́льшим количеством десятичных знаков точности, чем четырёх-двухзначные, не являлся широко распостранённым.

Однако, в том числе, в связи с технологическим прогрессом, включая повышением возможностей в скорости передачи данных, к настоящему времени он получил более широкое распространение.

Причины, по которым одни трейдеры отдают своё предпочтение видеть у себя в торговом терминале котировки с меньшим округлением, а другие с бо́льшим - могут быть различны по своей природе.

Наличие разнообразия по условиям типов счетов дают возможность выбрать из них для осуществления торговых операций тот (или несколько), что кому-либо более подходит/удобнее/привычнее/комфортнее и т.д.: по личным предпочтениям; применяемым стратегиям/тактикам торговли; различным другим аспектам/причинам/возможностям.

/*Отмечу ещё, что более округлённые котировки могут транслироваться, например, с экрана телевизора или при каких-то иных обобщающих отображениях.*/

Если, например, котировки валютной пары EUR/USD транслируются в торговом терминале с округлением до четвёртого десятичного знака, то размер одного пункта по ней равен четвёртому десятичному знаку (0.0001). Так, например, изменение стоимости этой пары с отметки 1.3680 до 1.3685 составит разницу в 5 пунктов (1.3685 - 1.3680).

Если же котировки пары EUR/USD транслируются с округлением до пятого десятичного знака, то размер одного пункта по ним определяется равным пятому десятичному знаку (0.00001). И движение курса с отметки, например, с 1.36803 до 1.36808 так же составляет 5 пунктов (1.36808 - 1.36803).

Пример отображения в торговом терминале пунктов прибыли по открытой торговой позиции. В данном случае, 1.10114 - 1.10109 = 0.00005 (т.е., 5 пунктов прибыли исходя из пятизначных котировок).

(при торговле на трёхзначных парах, один пункт - это исходя из третьего знака после запятой, на четырёхзначных - из четвёртого, на двузначных - из второго).

То есть, на обычном рынке изменение цены единицы товара измеряется, как правило, в каком-то денежном выражении, а на Форекс - в пунктах.

В них же оцениваются спред, swap и гэп (gap).

В документах от предоставляющих возможность торговли организаций, например, под таблицами Спецификаций контрактов, как правило указывают кратким пояснением, в значениях скольки знака там приведены тот же swap и spread.

Да и среди трейдеров на Форекс считается общепринятым если и говорить о доходах и убытках, то не в деньгах, а в пунктах (поскольку суммы прибылей/убытков зависят от размеров лотов, стоимости самих валютных пар и других составляющих).

При этом, если не видно наглядно (т.е., если может быть понято не однозначно) о каком измерении пунктов идёт речь, предпочтительнее какое-либо уточнение о скольки знаках подразумевается/говорится.

Поскольку уточнения в тех случаях, когда без них могут быть различия в понимании, способствуют взаимопониманию.

Однако согласна с теми, кто считает, что чаще всего о своих реальных доходах или потерях от трейдинга, трейдеры предпочитают всё-таки не озвучивать публично. И "умалчивание" может быть не только из-за неудач в трейдинге. Есть такое крылатое выражение: "Деньги любят тишину"©.

В зависимости от размера лота при торговле, валютной пары и валюты счёта трейдера, одно и то же количество пунктов прибыли или убытка может сильно различаться в суммах.

Если же кто-то говорит, например, что "пятый пункт - это не пункт, а тик", то это, мягко говоря, не верное утверждение. В том числе, поскольку дело в том, что:

• цена одного и того же финансового инструмента может измениться за один тик на единицу самой последней публикуемой цифры котировки, но может и не на единицу, а больше.

Немного примеров исчисления пунктов в денежном выражении в валюте торгового счёта привожу по ходу описаний далее.

О лотах (и немного о кредитном плече):

В магазине или на рынке мы приобретаем товар в каком-то количестве, исходя из принятых по нему единиц измерения (штуки, литры, килограммы и т.д.).

При сделках на Форекс трейдер оперирует лотами(объёмами).

Один стандартный лот равен 100 000 единиц базовой валюты. Для выбора такого размера лота(объёма) открываемой торговой позиции, в ордере проставляется в соответствующей строке значение 1.00.

Для удобства расчётов, поддержания ликвидности, бо́льшого количества участников, в целях уменьшения манипуляционной составляющей, на Форекс доступно торговать и меньшими размерами лота.

Величина минимального возможного для открытия торговой позиции лота и минимальный шаг его изменения зависят от дилера. У кого-то из них минимально возможный лот(объём) равен, например, 0.10 (10 000 единиц базовой валюты), у кого-то 0.01 (1 000 единиц базовой валюты).

Кроме того, дилерами предоставляется кредитное плечо (его размер выбирает трейдер исходя из своих предпочтений и возможного наличия выбора), позволяющее торговать, имея относительно небольшой капитал.

Отдельная дополнительная плата или какие-либо %-ты годовых за предоставление кредитного плеча, как правило, не взимается при торговле на Форекс.

Если вам сейчас подумалось про swap, то посмотрите условия при которых он начисляется. Т.е., он не зависит от размера плеча. И если у вас нет открытых торговых позиций, переходящих на следующий торговый день, то swap не начисляется ни положительный, ни отрицальный. Если есть открытые торговые позиции, переходящие на следующий торговый день, то расчёт swap идёт только по ним, а не на всю сумму на торговом счету.

При снижении собственных средств трейдера до определённых величин в результате убытка, дилер принудительно автоматически закрывает открытые убыточные торговые позиции трейдера (см. ниже stop-out level). И не позволяет открыть новые при недостаточности для этого собственных средств трейдера. Т.е., по факту, вне зависимости от размера предоставленного плеча, трейдер торгует только "на свои" и не становится должником дилеру.

Такие по смыслу условия, как правило, оговорены и закреплены документально (прежде чем где-либо открывать свой торговый счёт, внимательно знакомьтесь с принимаемыми вами Регламентами, Соглашениями и прочим). Смотрите в документации от дилера о марже, условия маржинальной торговли, margin call и stop-out level. Так же, соблюдение определённых не сложных правил мани менеджмента могут подстраховать трейдера от каких-то теоретических возможностей стать должником дилера из-за торговых рисков.

Далее:

Поскольку за счёт маржинальной торговли (кредитных плеч) требуются гораздо меньшие суммы для открытия торговых позиций, то, например, при плече 1:100, лот(объём) по ордеру, равный 0.10, составляет 100 единиц базовой валюты.

О кредитном плече здесь в заметке есть ещё после раздела о марже и маржин коле.

Надеюсь, вы поймёте, что периодически распространяемые слухи об их опасности, мягко говоря, могут быть сильно преувеличены.

И, чаще всего, высказываются и публикуются либо от непонимания, либо, например, с целью завлечь кого-либо на мало ликвидные и/или дорого обходящиеся виды финансовых рынков, за счёт отпугивания от более ликвидного. Т.е., в том числе, отпугивания от Форекс с помощью надуманных страшилок, порой перемешанных с действительно имеющимися негативными и/или рискованными факторами (при этом свойственными и рынкам, на которые могут таким способом "заманивать").

Однако риски зависят конечно и от личностных качеств трейдера (склада ума/характера и многих других влияющих факторов). Так, например, потере денег в трейдинге способствуют: торговля слишком большими лотами для депозита; применение излишне рискованных торговых действий/систем; когда торгующий не придерживается своих же торговых правил/правил мани менеджмента; без системная торговля и т.д.. Риски могут зависеть и от других различных, в т.ч., внешних факторов.

Возвращаясь к описанию по лотам:

Минимальные шаги изменения лота могут быть равны как 0.10, так и 0.01.

При минимальном шаге изменения в 0.01 и достаточности средств трейдера, он может выбирать размер лота(объёма) открываемой им позиции, например: в 0.01 лота, или 0.02, или 0.03, или 0.04, …, или 0.11, 0.12 и т.д. до максимально допустимого.

А при минимально доступном шаге лота в 0.10, можно варьировать/торговать лотами(объёмами), увеличенными или уменьшенными только на 0.10. То бишь, возможны размеры лота(объёма) одной открытой торговой позиции в 0.10 лота, или 0.20, или 0.30, … , или 1.10, 1.20 и т.д. до максимально допустимого.

Выбирая себе при открытии торговой позиции размер её лота(объёма), желательно соблюдать следующее правило: совокупный риск по открытым позициям - не более 5% для торгового депозита (т.е., не более 5% собственных средств трейдера).

Стоимость одного пункта движения цены для трейдера, определяется размером лота(объёма) открытой им торговой позиции и финансовым инструментом. Бо́льше величина лота - бо́льше приносит прибыли или убытка один пункт движения цены.

От размера плеча стоимость одного пункта не зависит. При разных размерах плеч пункт прибыли/убытка одинаков при прочих равных условиях.

Так, например, при лоте(объёме) открытой торговой позиции, равном 1.00, один пункт движения цены четырёхзначной пары EUR/USD - это 10$ прибыли (или убытка); при лоте 0.10, один пункт движения этой валютной пары равен одному доллару США; при лоте 0.20, один пункт будет равен двум долларам. Вне зависимости от размера плеча.

Существуют ещё мини и микро счета, но стоимость пункта в них вы можете рассчитать самостоятельно в специальных бесплатных калькуляторах трейдера на сайтах дилеров, предоставляющих возможность потренироваться и/или потестировать торговые стратегии на центовых демо- и реальных счетах.

О марже и маржин коле:

Вне зависимости от того, сколько планирует трейдер получить дохода от сделки, для открытия торговой позиции у него на счету должна быть сумма, не менее величины залога.

Этот залог, резервируемый дилером на счету трейдера при открытии торговой позиции, называется маржой.

Торговля с применением залога(маржи) называется маржинальной.

В денежном выражении, размер маржи зависит от величины лота открытой позиции, кредитного плеча, валюты торгового счёта и курса торгуемой валютной пары.

Например, при открытии торговой позиции по EUR/USD лотом 0.10, наличии на торговом счету собственных средств трейдера в размере 10 000$, плюс ему предоставлено кредитное плечо 1:100, курс EUR/USD = 1.3790, то залог составит порядка 138 долларов (один четырёхзначный пункт движения курса будет приносить 1$ прибыли или убытка, а 100 пунктов будут равны 100$ прибыли или убытка, как и при торговле на этих же условиях по этой валютной паре, но с меньшим кредитным плечом и, соответственно, большей маржой, чем здесь в примере).

Сумма залога может меняться в зависимости от текущего курса торгуемого финансового инструмента. Далее перед суммами, которые могут меняться в зависимости от текущего курса валютной пары и расчётных величин на его основе, поставлен знак ≈ .

Всё что есть на торговом счёту трейдера свыше зарезервированной маржи по уже открытой им позиции, т.е., 10 000$ личных денег трейдера минус ≈ 138$ залога, это ⇒ ≈ 9 862$ доступно трейдеру для проведения других торговых операций. При этом с каждой последующей открытой позиции будет резервироваться залог и, соответственно, будет уменьшаться сумма свободных средств для открытия последующих торговых позиций и/или для вывода с торгового счёта на какой-то обычный расчётный.

При закрытии позиции сумма залога возвращается в свободные для торговли и/или вывода с торгового счёта средства трейдеру.

Трейдер может задействовать в торговле сразу всю имеющуюся на его счёту его сумму средств (в примере это 10 000$), открыв одну или несколько торговых позиций по принципу: "…гуляем на фсё!…", но это слишком рискованно и является грубейшим нарушением правил личного мани менеджмента.

Если трейдер не ставит стоп-лосс и/или средств на его торговом счету мало (изначально или уже), а цена намного ушла в невыгодную сторону, то он может столкнуться на практике с таким понятием как маржин кол. В неформальном общении это ещё называют встречей с дядей Колей или, что дядя Коля пришёл.

Маржин кол (margin call) - это уровень остатка средств на торговом счёте, при котором для продолжения торговли трейдеру может потребоваться пополнить этот счёт.

Уровень маржин кола определяется регламентом дилера. Может составлять, например, 30% или сколько-то других процентов от маржи (залога) по открытой позиции.

Исходя из примера, что открыта торговая позиция по EUR/USD лотом 0.10, своих собственных средств у трейдера на счету до её открытия было 10 000$, плюс ещё ему предоставлено кредитное плечо равное 1:100, торговый счёт в долларах, курс EUR/USD - по четырёхзначным котировкам и равен ≈ 1.3790, залог ≈ 138 долларов, то с маржин колом трейдер может столкнуться, если сумма его торгового счёта уменьшится до такой степени, что не только вообще не останется свободных средств из его собственных на счету (т.е., в результате неблагоприятного движения цены и/или его/чьих-то действий/бездействия, не останется его собственных ≈ 9 862$), но и от залога в ≈ 138$ уцелеет только 30%.

При достижении уровня маржин кола, дилер обычно высылает требование о пополнении торгового счёта. Также регламентом дилера оговаривается уровень остатка на торговом счету (stop-out level), при котором сделка подлежит принудительному закрытию. Например, это может быть 10 или сколько-то других %-в от маржи. Сами понимаете по смыслу, что уровень стоп аута не может быть больше уровня маржин кола.

При условиях из примера выше и, например, если по регламенту stop-out level = 10%, дилер принудительно закроет торговую позицию, если остаток собственных средств трейдера на счету снизится из-за убытка до того, что от собственных средств трейдера (т.е., без учёта плеч) останется лишь 10% залога. Таким образом, получается, дилер безопасит себя от растраты предоставленного им торгующему кредитного плеча, а трейдер, по факту, не "влезает в долги" к диллеру из-за предоставленных ему плеч. Соответственно, в случае фатальных для торгового счёта убытков, трейдер не теряет свыше своих собственных средств и не становится должником у дилера.

Т.е., ещё пример, если по вышеприведённым условиям на счету у трейдера было своих собственных не 10 000, а 1 000 долларов до открытия позиции, а затем, при открытии позиции, из них 138$ было зарезервировано в качестве залога. То чтобы наступил маржин кол, например, требуется неблагоприятное движение курса 4-х значной пары EUR/USD в одну сторону в размере более 900 пунктов (1 000$ - 30% от маржи по открытой позиции). По пятизначным котировкам EUR/USD - это более 9 000 пунктов.

Убыток, измеряемый таким огромным количеством пунктов за одну сделку, может быть, например, при "шпильке" после выхода значимой новости. Либо если трейдер, используя очень неправильную торговую стратегию, вступил в торги в неправильном направлении перед, во время или после разворота цены в мощный долгосрочный тренд в противоположную сторону. И затем решил "пересидеть" убытки в надежде, что когда-нибудь цена развернётся в благоприятную сторону.

В последнем случае, его торговый капитал изо дня в день дополнительно будет потихоньку поедать swap, если величина этого своп отрицательна. Или наоборот, будут прибавляться к счёту ежедневно небольшие суммы, если swap положительный. Т.е., если на торговом счету имеются переходящие на следующий день открытые торговые позиции, то по ним тогда начисляется своп. Более подробно о своп есть по ссылке чуть выше в первом предложении этого же абзаца. Где слово "своп" выделено синим шрифтом. Если кратко, то если нет открытых позиций, переходящих открытыми на следующий день, то своп не начисляется ни положительный, увеличивающий немного сумму на торговом счёту, ни отрицательный, уменьшающий.

О кредитном плече:

Величина его, как упоминала выше, выбирается трейдером самостоятельно из доступных у брокера и определяет сумму средств для открытия и поддержания торговой позиции (маржу).

Смена размера кредитного плеча оговаривается условиями брокера.

Какой-либо дополнительной платы за его использование (% и/или комиссии) с трейдера не берётся, как правило. Убытки от предоставления кредитного плеча брокер не несёт за счёт резервируемой маржи по открытым торговым позициям. Поэтому и предусмотрен уровень маржин кола и stop-out level.

Размер плеча не влияет на стоимость одного пункта прибыли или убытка. Т.е., один пункт прибыли/убытка одинаков при разных размерах плеч при прочих равных условиях (лота, финансового инструмента и т.д.).

Применение трейдерами кредитных плеч имеет массовое распространение на Форекс.

Чем меньше величина плеча, тем большие суммы маржи требуются для открытия торговых позиций и, наоборот, чем выше плечо, тем меньше залог.

При равных торговых действиях, одной и той же выбранной валютной пары, равном размере торгового счёта, лота и прочего, у трейдера с меньшим кредитным плечом:

• Та же стоимость одного пункта движения цены по сделкам, что и у трейдера с бо́льшим кредитным плечом.

Если они закроют в последующем торговую позицию на одном и том же уровне тейк профита или стоп лосса, то итоговая сумма прибыли или убытка будут у них одинаковы.

• При неблагоприятном движении цены остаток на счету может раньше достигнуть уровня маржин кола или, что хуже, stop-out level, при котором его позиция закроется принудительно.

Он потеряет безвозвратно деньги тогда, когда у трейдера с бо́льшим плечом ещё будет оставаться надежда на разворот цены в благоприятную сторону. Поскольку чем меньше плечо, тем требуется бо́льший залог по открытым позициям и больше денежная величина уровней маржин кола и stop-out.

• Из плюсов меньшего размера кредитного плеча: если при пересиживании убытков цена в последующем не развернётся в благоприятную сторону и для трейдера с бо́льшим плечом, то в итоге у того, у кого было при stop-out level меньшее кредитное плечо (естественно при условии равенства остальных параметров: лота, финансового инструмента и т.д.), при принудительном закрытии позиций по стоп ауту останется бо́льший остаток средств на счету. За счёт разницы в сумме исчисляемых из размера залога процентов. /*Однако для совершения дальнейших торговых сделок по этому же или подобному финансовому инструменту, трейдеру потребуется пополнить торговый счёт.*/

Мои рекомендации:

• Это, имхо, всё же не использовать кредитное плечо выше 1:100.
• Не "пересиживать" убытки. Лучше закрывать ордера с небольшим убытком при неудачной торговой операции, чем видеть как курс движения цены всё больше и больше "поедает" торговый счёт.
• Вне зависимости от размера плеча, для открытия торговой позиции имейте на своём счету достаточно денег, чтоб небольшое убыточное для вас движение цены не привело к маржин колу и стоп ауту. В т.ч., не торгуйте большими для вашего депозита лотами(объёмами). Смотрите в принимаемых вами соглашениях с дилером информацию: о предоставляемых им плечах и условиях, когда дилер может менять их размер; об уровнях маржин кола и стоп аута (у разных дилеров они могут значительно отличаться). В т.ч., смотрите это для верности своих расчётов, а так же для того, чтобы если что не удивляться "поимке" вами достаточно неприятных для своего торгового счёта событий.

Переход в содержание раздела блога:

"Интересующимся рынком обмена валют или о Форекс для "чайников"